🏦 个股两融流向
2026-08-10 更新📅 数据截止 2026-08-07🕒 页面更新 2026-08-10
当日净买入 +74.1 亿 · 池内标的 3,363 只
融资融券是 A 股唯一逐日公开的杠杆资金流:每只股票每天融资买了多少、还了多少、余额还剩多少,
交易所全部披露。但它有一个几乎人人都踩的坑 —— 大家习惯用「融资余额 ÷ 收盘价」当作融资盘持有的股数,
而那个数在下跌中必然上升,和融资盘有没有买入毫无关系。本页把这件事拆开讲清楚,
再用纯资金口径做 5/10/20/30 日的流向排名,并给出行情软件里看不到的几个结构量。
⚠ 因子读数偏弱同向且最强的近 250 日 IC 仅 0.050,预测力有限,读数以描述为主。
这一页看的是「钱往哪儿流」,第 10 页「⚡ 杠杆」看的是「水位有多高」。
那页用交易所汇总口径做全市场杠杆率、质押池与宽基 ETF 申赎;本页用逐股明细做个股维度,两者互为脚注。
本页会出现具体的个股代码与名称,那是数据统计展示,不是推荐;
尾部名单是避雷提示而非选股。本页不推算任何平仓价与维持担保比例。
两融标的(股票)3,497入榜池 3,363
全池融资余额24,697亿元
当日净买入+74.1亿元
融资买入占成交额9.67%当日
融资买入额2,286亿(毛额)
融资偿还额2,212亿(毛额)
池内杠杆载荷5.13%占自由流通市值
新纳入未满60日40只(已排除出榜)
与第 10 页「⚡ 杠杆」的关系:那页看水位(全市场杠杆率、质押池、宽基 ETF 申赎),本页看水往哪儿流(个股维度的流向与结构)。两页数字不必逐位相等:那页用交易所汇总口径(含 ETF 与北交所),本页按股票白名单剔掉了 ETF 与北交所 —— 当日池内 3,497 只标的、其中 3,363 只满足入榜门槛(融资余额≥5000万、连续在池≥60个交易日、当日未停牌)。
🧮 先说清一件事:融资"股数"在下跌中上升,是算术的必然,不是买入的证据
几乎所有人算融资股数都是 融资余额 ÷ 收盘价(下称名义当量)。但它满足恒等式 ln(名义当量变动) = ln(余额变动) − ln(价格变动) —— 它不是一个流量,是一个差,里面"价格变动"那一项,融资盘一根手指头都没动过。
拿 兆易创新(603986.SH) 2026-06-29 → 2026-07-27 这 20 个交易日看(实时重算):
收盘价-48.33%
融资余额-13.82%
名义当量(余额÷收盘价)+66.78%
真实净买入-32.1 亿
名义当量确实涨了 +66.8% —— 但这 20 天融资盘净还款 32.1 亿元,只有 7/20 天是净买入。按逐日 VWAP 折出来的真股数变动是 -22.4%。名义当量上涨的真命题只是"余额跌得比股价慢" —— 交易含义恰恰相反:不是在加仓,是没有等比例减仓、杠杆盘被套在里面没跑掉,后面还有平仓压力。
而且这不是个例。这段下跌里所有跌幅 > 5% 的滚动窗口,名义当量上升的比例是 5日窗口 15/15、10日窗口 15/15、20日窗口 8/8 —— 几乎 100%;而同期净买入为正的只有 3/15、3/15、2/8。"名义当量上升"几乎是"下跌"的同义反复,不携带任何"是否加仓"的信息。
所以本页:主榜一律用资金口径(净买入/期初余额、净买入/期间成交额);股数榜按真股数排序,名义当量只作对照列并排放着。全市场截面实测 ρ(名义当量20日变动, 20日收益) = −0.69 —— 按本站"最大|ρ|>0.6 判换皮"的标准,用它排榜本质上就是"跌得最惨的一批股票"换了个名字。
股数变动的两段分解 · 20 日
取 20 日股数当量变动幅度最大的一批。
每行两段:蓝 = 资金贡献(融资余额自己变了多少)、橙 = 分母贡献(股价涨跌把"股数"放大或缩小了多少)。
两段在对数刻度上严格相加,白线是二者之和。
思泰克301568
名义 +147% · 真股数 +116%
信邦智能301112
名义 +107% · 真股数 +104%
江南新材603124
名义 +103% · 真股数 +83%
美新科技301588
名义 +100% · 真股数 +22%
华康洁净301235
名义 +78% · 真股数 +47%
捷强装备300875
名义 +73% · 真股数 +90%
美利信301307
名义 +69% · 真股数 -7%
鑫宏业301310
名义 +68% · 真股数 +41%
安记食品603696
名义 +63% · 真股数 +77%
键邦股份603285
名义 -62% · 真股数 -86%
鄂尔多斯600295
名义 -61% · 真股数 -53%
国芯科技688262
名义 +56% · 真股数 -3%
中科蓝讯688332
名义 +53% · 真股数 +1%
鸿路钢构002541
名义 +52% · 真股数 +45%
上段 = 资金贡献(融资余额自己变了多少) 下段 = 分母贡献(股价涨跌把「股数」放大/缩小了多少) 白线 = 两段之和 = 名义当量的总变动(已做除权修正)
两段在对数刻度上严格相加。橙段越长,说明这只票的「股数变动」越是价格造出来的假象。
★ 右侧的真股数是另一回事:它是逐日用当日 VWAP 把净买入折成股数再累加出来的,不含任何价格项。两个数差得越远,这一行越值得看。
两段在对数刻度上严格相加。橙段越长,说明这只票的「股数变动」越是价格造出来的假象。
★ 右侧的真股数是另一回事:它是逐日用当日 VWAP 把净买入折成股数再累加出来的,不含任何价格项。两个数差得越远,这一行越值得看。
💰 5 日资金变动榜净流入前 15 / 净流出前 15 · 按「净买入 ÷ 期初融资余额」排序
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 5日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 5日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 威尔高301251.SZ | 电子 | 2.3 | +0.9 | +58.57% | +3.94% | 2.4 | 1.6 | +65.41% | 6.61% |
| 安记食品603696.SH | 食品饮料 | 1.0 | +0.3 | +52.42% | +1.76% | 1.5 | 1.2 | -1.86% | 7.52% |
| 江南新材603124.SH | 有色金属 | 5.5 | +1.9 | +51.63% | +4.48% | 5.9 | 4.0 | +32.75% | 5.03% |
| 五洲医疗301234.SZ | 医药生物 | 0.9 | +0.3 | +49.35% | +1.49% | 2.3 | 2.0 | +26.91% | 4.12% |
| 义翘神州301047.SZ | 医药生物 | 3.3 | +1.1 | +48.49% | +2.43% | 4.8 | 3.7 | +59.82% | 6.70% |
| 唯特偶301319.SZ | 电子 | 7.2 | +2.3 | +47.41% | +2.75% | 8.2 | 5.8 | +38.75% | 7.91% |
| 茂莱光学688502.SH | 电子 | 6.6 | +2.1 | +47.36% | +6.39% | 4.8 | 2.7 | +25.20% | 8.84% |
| 大有能源600403.SH | 煤炭 | 1.1 | +0.3 | +44.28% | +1.20% | 1.9 | 1.5 | +15.98% | 4.45% |
| 中富电路300814.SZ | 电子 | 6.0 | +1.8 | +42.99% | +3.04% | 5.9 | 4.1 | +41.75% | 5.78% |
| 万邦医药301520.SZ | 医药生物 | 1.2 | +0.4 | +41.97% | +1.10% | 3.2 | 2.8 | +22.70% | 6.75% |
| 芯源微688037.SH | 电子 | 6.8 | +1.9 | +39.94% | +1.73% | 7.4 | 5.5 | +5.96% | 1.51% |
| 顺钠股份000533.SZ | 电力设备 | 2.6 | +0.7 | +39.94% | +0.90% | 5.5 | 4.7 | +16.52% | 5.09% |
| 淮北矿业600985.SH | 煤炭 | 4.9 | +1.3 | +36.35% | +5.65% | 2.7 | 1.4 | +9.33% | 2.84% |
| 泛微网络603039.SH | 计算机 | 5.4 | +1.4 | +36.24% | +1.25% | 12.6 | 11.1 | +21.81% | 8.12% |
| 纳百川301667.SZ | 汽车 | 1.1 | +0.3 | +36.11% | +1.53% | 1.5 | 1.1 | +2.69% | 7.00% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 5日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 5日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 华依科技688071.SH | 机械设备 | 1.2 | -0.5 | -30.36% | -5.94% | 0.7 | 1.2 | -5.43% | 5.63% |
| 药易购300937.SZ | 医药生物 | 0.9 | -0.4 | -30.26% | -3.31% | 0.8 | 1.2 | +9.57% | 6.63% |
| 方大特钢600507.SH | 钢铁 | 1.4 | -0.6 | -28.97% | -9.82% | 0.3 | 0.9 | -3.74% | 2.36% |
| 凯龙高科300912.SZ | 汽车 | 0.9 | -0.3 | -28.16% | -3.39% | 0.7 | 1.1 | -12.40% | 6.88% |
| 横店影视603103.SH | 传媒 | 0.5 | -0.2 | -26.38% | -4.65% | 0.3 | 0.5 | +4.34% | 4.21% |
| 联创光电600363.SH | 电子 | 7.5 | -2.6 | -25.86% | -6.19% | 2.7 | 5.3 | -11.35% | 8.99% |
| 技源集团603262.SH | 食品饮料 | 1.0 | -0.3 | -23.48% | -5.07% | 0.5 | 0.8 | +4.55% | 5.08% |
| 森马服饰002563.SZ | 纺织服饰 | 1.1 | -0.3 | -21.77% | -3.94% | 0.4 | 0.7 | -3.22% | 2.53% |
| 航天工程603698.SH | 机械设备 | 3.4 | -0.9 | -21.00% | -3.91% | 2.1 | 3.0 | +12.02% | 8.56% |
| 精测电子300567.SZ | 机械设备 | 8.4 | -2.2 | -20.95% | -1.99% | 9.1 | 11.3 | +17.23% | 2.04% |
| 肯特催化603120.SH | 基础化工 | 1.1 | -0.3 | -20.66% | -3.73% | 0.7 | 1.0 | +8.18% | 7.38% |
| 兰花科创600123.SH | 煤炭 | 3.0 | -0.7 | -19.53% | -6.73% | 1.0 | 1.7 | +0.00% | 5.39% |
| 百奥赛图688796.SH | 医药生物 | 1.3 | -0.3 | -18.81% | -1.70% | 1.5 | 1.8 | +22.33% | 2.49% |
| 华能水电600025.SH | 公用事业 | 13.9 | -3.2 | -18.57% | -25.56% | 1.0 | 4.2 | -4.45% | 6.93% |
| 深科达688328.SH | 机械设备 | 2.3 | -0.5 | -18.16% | -1.65% | 2.5 | 3.1 | +23.32% | 4.91% |
💰 20 日资金变动榜净流入前 15 / 净流出前 15 · 按「净买入 ÷ 期初融资余额」排序
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 20日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 20日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 捷强装备300875.SZ | 国防军工 | 1.3 | +0.7 | +97.81% | +1.45% | 3.6 | 3.0 | +14.57% | 7.75% |
| 信邦智能301112.SZ | 机械设备 | 1.4 | +0.7 | +90.61% | +5.11% | 1.8 | 1.1 | -7.85% | 12.22% |
| 安记食品603696.SH | 食品饮料 | 1.0 | +0.5 | +85.46% | +1.29% | 2.7 | 2.2 | +13.71% | 7.52% |
| 思泰克301568.SZ | 机械设备 | 4.1 | +1.9 | +82.29% | +2.95% | 7.0 | 5.2 | -26.10% | 12.49% |
| 洁雅股份301108.SZ | 美容护理 | 1.4 | +0.6 | +82.28% | +2.96% | 2.1 | 1.5 | +22.43% | 10.23% |
| 江南新材603124.SH | 有色金属 | 5.5 | +2.1 | +71.84% | +1.51% | 13.8 | 11.2 | -5.44% | 5.03% |
| 博硕科技300951.SZ | 电子 | 2.1 | +0.9 | +67.15% | +1.27% | 7.1 | 6.2 | +52.39% | 5.59% |
| 万邦医药301520.SZ | 医药生物 | 1.2 | +0.5 | +66.80% | +0.30% | 12.3 | 11.8 | +24.68% | 6.75% |
| 山煤国际600546.SH | 煤炭 | 5.6 | +2.0 | +56.45% | +2.92% | 5.8 | 3.8 | +13.68% | 5.17% |
| 北方长龙301357.SZ | 国防军工 | 1.3 | +0.5 | +55.98% | +0.55% | 5.7 | 5.3 | +18.74% | 5.87% |
| 鑫宏业301310.SZ | 汽车 | 3.9 | +1.4 | +54.11% | +0.98% | 11.6 | 10.2 | -8.39% | 11.91% |
| 义翘神州301047.SZ | 医药生物 | 3.3 | +1.1 | +52.19% | +1.56% | 7.6 | 6.4 | +53.96% | 6.70% |
| 欢乐家300997.SZ | 食品饮料 | 1.2 | +0.4 | +51.58% | +0.86% | 4.1 | 3.6 | +22.80% | 6.20% |
| 采纳股份301122.SZ | 医药生物 | 0.8 | +0.3 | +48.64% | +0.80% | 2.7 | 2.5 | +12.90% | 5.98% |
| 欧派家居603833.SH | 轻工制造 | 1.6 | +0.5 | +48.28% | +1.53% | 2.7 | 2.1 | -2.20% | 3.32% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 20日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 20日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 键邦股份603285.SH | 基础化工 | 0.8 | -1.7 | -67.81% | -5.01% | 3.1 | 4.8 | -13.75% | 3.62% |
| 京仪装备688652.SH | 电子 | 2.0 | -3.3 | -62.42% | -1.48% | 10.2 | 13.5 | -27.96% | 1.32% |
| 安联锐视301042.SZ | 计算机 | 3.5 | -5.8 | -62.20% | -10.67% | 4.2 | 10.0 | -53.22% | 17.89% |
| 鄂尔多斯600295.SH | 钢铁 | 0.6 | -0.9 | -57.69% | -2.92% | 1.5 | 2.4 | +4.24% | 1.13% |
| 华峰测控688200.SH | 电子 | 3.2 | -3.5 | -51.69% | -0.63% | 36.9 | 40.4 | -19.11% | 0.61% |
| 南玻Ａ000012.SZ | 建筑材料 | 4.7 | -4.8 | -50.64% | -20.21% | 1.8 | 6.6 | -7.18% | 9.35% |
| 德明利001309.SZ | 电子 | 58.4 | -58.3 | -49.95% | -3.13% | 207.0 | 265.2 | -49.48% | 9.95% |
| 燕麦科技688312.SH | 机械设备 | 3.6 | -3.5 | -49.40% | -6.20% | 5.4 | 8.9 | -23.55% | 9.44% |
| 金安国纪002636.SZ | 电子 | 9.7 | -9.2 | -48.74% | -1.30% | 59.7 | 68.9 | -32.33% | 6.02% |
| 燕东微688172.SH | 电子 | 5.4 | -5.4 | -48.60% | -2.06% | 13.2 | 19.0 | -27.86% | 1.70% |
| 联动科技301369.SZ | 电子 | 1.8 | -1.6 | -47.27% | -1.79% | 5.5 | 7.1 | -37.73% | 3.28% |
| 智明达688636.SH | 国防军工 | 1.9 | -1.7 | -47.17% | -3.59% | 4.4 | 6.1 | -51.95% | 9.27% |
| 海泰新光688677.SH | 医药生物 | 2.2 | -1.9 | -46.63% | -2.37% | 9.6 | 11.6 | -13.28% | 3.65% |
| 美埃科技688376.SH | 环保 | 1.7 | -1.4 | -45.58% | -2.34% | 4.9 | 6.4 | -28.09% | 3.56% |
| 信测标准300938.SZ | 社会服务 | 7.1 | -5.9 | -45.33% | -5.23% | 9.8 | 15.6 | -34.79% | 12.41% |
📦 20 日股数变动榜按真股数排序,名义当量并排作对照
| 股票 | 行业 | 真股数变动 20日(排序依据) | 名义当量变动 (会骗人) | 两者之差 | 余额变动 | 20日涨跌 (复权) | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 思泰克301568.SZ | 机械设备 | +115.98% | +146.66% | +30.68% | +82.29% | -26.10% | 4.1 |
| 信邦智能301112.SZ | 机械设备 | +103.80% | +106.84% | +3.04% | +90.61% | -7.85% | 1.4 |
| 捷强装备300875.SZ | 国防军工 | +89.65% | +72.66% | -17.00% | +97.81% | +14.57% | 1.3 |
| 江南新材603124.SH | 有色金属 | +83.08% | +102.82% | +19.74% | +91.78% | -5.44% | 5.5 |
| 安记食品603696.SH | 食品饮料 | +76.55% | +63.10% | -13.45% | +85.46% | +13.71% | 1.0 |
| 洁雅股份301108.SZ | 美容护理 | +75.70% | +48.88% | -26.82% | +82.28% | +22.43% | 1.4 |
| 万邦医药301520.SZ | 医药生物 | +74.49% | +33.79% | -40.71% | +66.80% | +24.68% | 1.2 |
| 博硕科技300951.SZ | 电子 | +58.28% | +9.68% | -48.59% | +67.15% | +52.39% | 2.1 |
| 山煤国际600546.SH | 煤炭 | +53.50% | +41.56% | -11.94% | +56.46% | +13.68% | 5.6 |
| 北方长龙301357.SZ | 国防军工 | +47.85% | +31.37% | -16.48% | +55.98% | +18.74% | 1.3 |
| 华塑科技301157.SZ | 电力设备 | +47.83% | +44.17% | -3.66% | +47.95% | +2.62% | 1.6 |
| 华康洁净301235.SZ | 医药生物 | +47.43% | +77.56% | +30.13% | +38.33% | -22.10% | 2.7 |
| 欧派家居603833.SH | 轻工制造 | +47.43% | +51.60% | +4.17% | +48.27% | -2.20% | 1.6 |
| 亚联机械001395.SZ | 机械设备 | +46.90% | +44.69% | -2.21% | +47.83% | +2.17% | 0.7 |
| 鸿路钢构002541.SZ | 建筑装饰 | +44.60% | +51.66% | +7.06% | +44.25% | -4.88% | 0.9 |
| 股票 | 行业 | 真股数变动 20日(排序依据) | 名义当量变动 (会骗人) | 两者之差 | 余额变动 | 20日涨跌 (复权) | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 安联锐视301042.SZ | 计算机 | -152.32% | -19.20% | +133.12% | -62.20% | -53.22% | 3.5 |
| 智明达688636.SH | 国防军工 | -89.03% | +9.95% | +98.97% | -47.17% | -51.95% | 1.9 |
| 键邦股份603285.SH | 基础化工 | -86.21% | -62.44% | +23.77% | -67.81% | -13.75% | 0.8 |
| 德明利001309.SZ | 电子 | -83.08% | -0.93% | +82.15% | -49.95% | -49.48% | 58.4 |
| 探路者300005.SZ | 纺织服饰 | -80.01% | +8.94% | +88.95% | -41.38% | -46.19% | 6.7 |
| 华峰测控688200.SH | 电子 | -78.95% | -40.28% | +38.67% | -51.69% | -19.11% | 3.2 |
| 京仪装备688652.SH | 电子 | -74.88% | -47.79% | +27.08% | -62.42% | -27.96% | 2.0 |
| 凯旺科技301182.SZ | 计算机 | -68.50% | -27.54% | +40.95% | -40.79% | -18.28% | 2.3 |
| 深科达688328.SH | 机械设备 | -67.45% | -14.72% | +52.73% | -44.50% | -34.92% | 2.3 |
| 联动科技301369.SZ | 电子 | -66.86% | -15.32% | +51.54% | -47.27% | -37.73% | 1.8 |
| 燕麦科技688312.SH | 机械设备 | -64.10% | -33.81% | +30.29% | -49.40% | -23.55% | 3.6 |
| 金安国纪002636.SZ | 电子 | -63.95% | -24.26% | +39.69% | -48.74% | -32.33% | 9.7 |
| 信测标准300938.SZ | 社会服务 | -63.92% | -16.17% | +47.76% | -45.33% | -34.79% | 7.1 |
| 美迪凯688079.SH | 电子 | -62.64% | -21.75% | +40.89% | -43.00% | -27.16% | 3.0 |
| 天禄科技301045.SZ | 电子 | -61.12% | -24.01% | +37.11% | -44.60% | -27.10% | 1.4 |
💰 10 日资金变动榜净流入 / 净流出
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 10日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 10日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 哈药股份600664.SH | 医药生物 | 5.7 | +2.9 | +105.81% | +1.10% | 23.4 | 20.5 | +26.67% | 6.16% |
| 安记食品603696.SH | 食品饮料 | 1.0 | +0.4 | +68.44% | +1.38% | 2.2 | 1.8 | +27.44% | 7.52% |
| 洁雅股份301108.SZ | 美容护理 | 1.4 | +0.5 | +65.99% | +4.26% | 1.3 | 0.8 | +34.25% | 10.23% |
| 捷强装备300875.SZ | 国防军工 | 1.3 | +0.5 | +65.82% | +1.82% | 2.6 | 2.0 | +5.94% | 7.75% |
| 国际复材301526.SZ | 建筑材料 | 18.4 | +7.2 | +64.27% | +0.83% | 66.5 | 59.3 | +49.11% | 3.43% |
| 威尔高301251.SZ | 电子 | 2.3 | +0.8 | +52.16% | +2.52% | 3.2 | 2.4 | +51.23% | 6.61% |
| 茂莱光学688502.SH | 电子 | 6.6 | +2.2 | +50.93% | +2.59% | 9.7 | 7.5 | +11.03% | 8.84% |
| 大有能源600403.SH | 煤炭 | 1.1 | +0.3 | +48.58% | +0.60% | 3.6 | 3.3 | +20.75% | 4.45% |
| 圣阳股份002580.SZ | 电力设备 | 3.7 | +1.2 | +48.37% | +0.71% | 13.1 | 11.9 | +24.38% | 5.56% |
| 唯特偶301319.SZ | 电子 | 7.2 | +2.3 | +48.14% | +1.76% | 12.3 | 10.0 | +32.16% | 7.91% |
| 采纳股份301122.SZ | 医药生物 | 0.8 | +0.3 | +47.09% | +1.21% | 1.9 | 1.7 | +10.82% | 5.98% |
| 义翘神州301047.SZ | 医药生物 | 3.3 | +1.0 | +44.69% | +2.07% | 5.2 | 4.2 | +57.95% | 6.70% |
| 一博科技301366.SZ | 电子 | 3.0 | +0.9 | +44.51% | +1.76% | 5.8 | 4.9 | +41.99% | 6.46% |
| 信邦智能301112.SZ | 机械设备 | 1.4 | +0.4 | +43.53% | +5.15% | 1.2 | 0.8 | +18.03% | 12.22% |
| 泛微网络603039.SH | 计算机 | 5.4 | +1.6 | +43.53% | +1.18% | 14.6 | 13.0 | +60.21% | 8.12% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 10日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 10日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 百奥赛图688796.SH | 医药生物 | 1.3 | -1.0 | -43.27% | -2.36% | 3.4 | 4.4 | +1.86% | 2.49% |
| 键邦股份603285.SH | 基础化工 | 0.8 | -0.5 | -40.24% | -3.29% | 1.2 | 1.7 | +9.04% | 3.62% |
| 承德露露000848.SZ | 食品饮料 | 1.4 | -0.9 | -38.76% | -4.38% | 1.1 | 2.0 | +9.60% | 2.84% |
| 新易盛300502.SZ | 通信 | 187.7 | -81.9 | -30.39% | -2.99% | 271.5 | 353.5 | -11.57% | 3.69% |
| 长川科技300604.SZ | 电子 | 27.6 | -11.8 | -29.88% | -1.45% | 60.8 | 72.5 | -6.69% | 2.15% |
| 中科飞测688361.SH | 电子 | 8.5 | -3.5 | -29.19% | -0.78% | 25.0 | 28.5 | -1.80% | 0.96% |
| 方大特钢600507.SH | 钢铁 | 1.4 | -0.6 | -28.88% | -3.92% | 1.3 | 1.9 | +2.58% | 2.36% |
| 技源集团603262.SH | 食品饮料 | 1.0 | -0.4 | -28.82% | -5.19% | 0.6 | 1.0 | -0.80% | 5.08% |
| 普蕊斯301257.SZ | 医药生物 | 1.1 | -0.4 | -27.97% | -1.91% | 2.3 | 2.7 | +7.37% | 5.34% |
| 凯旺科技301182.SZ | 计算机 | 2.3 | -0.9 | -27.78% | -3.04% | 2.5 | 3.3 | +29.24% | 8.25% |
| 上海银行601229.SH | 银行 | 8.3 | -3.1 | -27.43% | -4.77% | 3.4 | 6.6 | +0.77% | 0.99% |
| 凯龙高科300912.SZ | 汽车 | 0.9 | -0.3 | -27.23% | -2.01% | 1.3 | 1.6 | -10.04% | 6.88% |
| 华依科技688071.SH | 机械设备 | 1.2 | -0.4 | -26.70% | -2.62% | 1.7 | 2.2 | +1.39% | 5.63% |
| 键凯科技688356.SH | 医药生物 | 1.6 | -0.6 | -26.64% | -6.29% | 1.1 | 1.7 | +2.35% | 6.22% |
| 中国外运601598.SH | 交通运输 | 1.0 | -0.3 | -26.39% | -2.23% | 0.7 | 1.0 | +6.94% | 1.43% |
💰 30 日资金变动榜净流入 / 净流出
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 30日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 30日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 信邦智能301112.SZ | 机械设备 | 1.4 | +0.9 | +154.45% | +4.03% | 2.7 | 1.8 | +14.27% | 12.22% |
| 锐捷网络301165.SZ | 通信 | 8.9 | +5.1 | +134.71% | +0.46% | 94.1 | 89.0 | +86.09% | 5.64% |
| 涛涛车业301345.SZ | 汽车 | 3.8 | +1.9 | +100.52% | +1.27% | 14.1 | 12.2 | +11.37% | 5.20% |
| 星宸科技301536.SZ | 电子 | 10.1 | +4.9 | +92.97% | +0.75% | 65.2 | 60.3 | -1.38% | 4.72% |
| 百奥赛图688796.SH | 医药生物 | 1.3 | +0.6 | +90.57% | +0.47% | 13.4 | 12.8 | +41.23% | 2.49% |
| 捷强装备300875.SZ | 国防军工 | 1.3 | +0.6 | +88.67% | +1.17% | 4.3 | 3.6 | +22.70% | 7.75% |
| 鑫宏业301310.SZ | 汽车 | 3.9 | +1.8 | +85.42% | +0.92% | 16.7 | 14.9 | -1.79% | 11.91% |
| 江南新材603124.SH | 有色金属 | 5.5 | +2.2 | +80.25% | +1.08% | 18.5 | 15.7 | -20.57% | 5.03% |
| 西部黄金601069.SH | 有色金属 | 5.2 | +2.3 | +79.10% | +1.14% | 16.8 | 14.5 | +26.88% | 5.64% |
| 安记食品603696.SH | 食品饮料 | 1.0 | +0.4 | +77.82% | +1.07% | 3.0 | 2.6 | +12.74% | 7.52% |
| 普蕊斯301257.SZ | 医药生物 | 1.1 | +0.4 | +66.25% | +0.39% | 11.1 | 10.7 | +9.50% | 5.34% |
| 海思科002653.SZ | 医药生物 | 1.7 | +0.7 | +64.30% | +0.20% | 21.6 | 20.9 | +28.99% | 0.86% |
| 思泰克301568.SZ | 机械设备 | 4.1 | +1.6 | +63.89% | +1.53% | 10.4 | 8.8 | -41.70% | 12.49% |
| 科伦药业002422.SZ | 医药生物 | 9.4 | +3.6 | +61.98% | +0.56% | 50.9 | 47.3 | +27.64% | 1.91% |
| 山煤国际600546.SH | 煤炭 | 5.6 | +2.1 | +57.85% | +2.04% | 7.4 | 5.4 | +19.46% | 5.17% |
| 股票 | 行业 | 融资余额 亿元 | 30日净买入 亿元 | 净买入 /期初余额 | 净买入 /期间成交额 | 买入毛额 亿元 | 偿还毛额 亿元 | 30日涨跌 (复权) | 杠杆载荷 占自由流通 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 海泰新光688677.SH | 医药生物 | 2.2 | -4.0 | -64.43% | -3.05% | 15.3 | 19.3 | -26.31% | 3.65% |
| 键邦股份603285.SH | 基础化工 | 0.8 | -1.5 | -64.40% | -2.04% | 7.2 | 8.7 | -27.15% | 3.62% |
| 安联锐视301042.SZ | 计算机 | 3.5 | -5.9 | -62.60% | -8.35% | 6.4 | 12.3 | -54.04% | 17.89% |
| 鄂尔多斯600295.SH | 钢铁 | 0.6 | -1.0 | -60.52% | -2.24% | 2.7 | 3.7 | +14.34% | 1.13% |
| 杭电股份603618.SH | 电力设备 | 6.9 | -9.6 | -60.00% | -1.40% | 49.6 | 58.8 | -46.83% | 6.96% |
| 奕东电子301123.SZ | 电子 | 3.3 | -4.6 | -58.31% | -1.92% | 17.9 | 22.6 | -37.63% | 5.19% |
| 燕麦科技688312.SH | 机械设备 | 3.6 | -4.8 | -56.95% | -4.87% | 10.0 | 14.8 | -45.64% | 9.44% |
| 联动科技301369.SZ | 电子 | 1.8 | -2.2 | -55.11% | -1.37% | 10.2 | 12.4 | -38.60% | 3.28% |
| 德明利001309.SZ | 电子 | 58.4 | -70.6 | -54.74% | -2.14% | 384.1 | 454.8 | -57.50% | 9.95% |
| 燕东微688172.SH | 电子 | 5.4 | -6.7 | -53.72% | -1.39% | 31.0 | 38.1 | -29.38% | 1.70% |
| 鹏鼎控股002938.SZ | 电子 | 11.7 | -12.8 | -52.37% | -1.19% | 59.9 | 72.7 | -8.62% | 1.71% |
| 金安国纪002636.SZ | 电子 | 9.7 | -10.6 | -52.27% | -0.90% | 114.2 | 124.9 | -41.67% | 6.02% |
| 太阳纸业002078.SZ | 轻工制造 | 1.9 | -2.0 | -52.20% | -2.07% | 4.2 | 6.3 | +15.09% | 0.89% |
| 博云新材002297.SZ | 国防军工 | 4.5 | -4.8 | -51.94% | -1.26% | 30.7 | 35.5 | -37.84% | 4.87% |
| 凯旺科技301182.SZ | 计算机 | 2.3 | -2.5 | -51.76% | -2.42% | 9.2 | 11.6 | -32.34% | 8.25% |
🧬 杠杆结构画像钱的性格,不是钱的方向 · 行情软件里没有这几个数
追涨杀跌系数 = 逐股用 60 日窗口回归「当日融资净买入率」对「当日复权涨跌」,
正=追涨杀跌、负=逆势承接。杠杆盘换手 = 融资盘 20 日双边周转倍数 ÷ 同期全体自由流通股东周转倍数,
衡量这批钱的久期。成本重心 = 融资买入额加权成本 ÷ 全市场成交加权成本 − 1。
★ 换手这一项预注册了条件翻转:低换手既可能是"长钱沉淀"也可能是"深套动不了",
两者对未来的含义相反,所以涨势股与跌势股必须分开读。
| 股票 | 行业 | 追涨杀跌系数 60日相关 | 杠杆盘换手 倍于全体 | 隐含持仓 天数 | 成本重心 vs全市场 | 杠杆载荷 | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 吉视传媒601929.SH | 传媒 | +0.69 | 3.43 | 14 | +1.29% | 3.44% | 2.0 |
| 华海诚科688535.SH | 电子 | +0.68 | 2.90 | 6 | +2.27% | 8.17% | 8.1 |
| 普冉股份688766.SH | 电子 | +0.67 | 3.84 | 3 | +0.70% | 6.29% | 24.6 |
| 裕太微-U688515.SH | 电子 | +0.66 | 2.69 | 7 | +1.40% | 7.73% | 5.3 |
| 湖南白银002716.SZ | 有色金属 | +0.66 | 2.97 | 11 | -0.42% | 4.02% | 7.3 |
| 麦捷科技300319.SZ | 电子 | +0.65 | 2.02 | 7 | +1.11% | 8.88% | 10.1 |
| 烽火通信600498.SH | 通信 | +0.65 | 2.29 | 8 | +1.98% | 6.86% | 20.9 |
| 深桑达Ａ000032.SZ | 建筑装饰 | +0.64 | 2.80 | 9 | +3.23% | 6.10% | 7.3 |
| 保变电气600550.SH | 电力设备 | +0.64 | 3.10 | 11 | +0.13% | 4.89% | 4.8 |
| 德方纳米300769.SZ | 电力设备 | +0.63 | 1.93 | 15 | +0.95% | 9.27% | 9.7 |
| 拓维信息002261.SZ | 计算机 | +0.63 | 2.60 | 10 | +0.58% | 5.32% | 14.9 |
| 铭普光磁002902.SZ | 通信 | +0.62 | 1.74 | 9 | +1.06% | 8.72% | 3.1 |
| 江苏博云301003.SZ | 基础化工 | +0.62 | 1.43 | 25 | -0.02% | 14.75% | 3.0 |
| 利欧股份002131.SZ | 机械设备 | +0.62 | 2.64 | 8 | +1.72% | 4.44% | 13.5 |
| 明微电子688699.SH | 电子 | +0.61 | 4.01 | 6 | +1.11% | 4.88% | 2.0 |
↑ 追涨杀跌最强的一批。↓ 逆势承接最强的一批 —— 注意逆势承接不等于看好,
兆易那个案例里 7 月上旬确实有过逆势加仓,但股价从 840 一路跌到 434。
| 股票 | 行业 | 追涨杀跌系数 60日相关 | 杠杆盘换手 倍于全体 | 隐含持仓 天数 | 成本重心 vs全市场 | 杠杆载荷 | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 兴业银行601166.SH | 银行 | -0.79 | 5.31 | 48 | -0.37% | 3.21% | 89.0 |
| 赛轮轮胎601058.SH | 汽车 | -0.75 | 5.35 | 20 | -0.99% | 2.34% | 7.7 |
| 杭州银行600926.SH | 银行 | -0.74 | 7.81 | 30 | -0.10% | 3.02% | 23.8 |
| 齐鲁银行601665.SH | 银行 | -0.71 | 5.24 | 27 | -0.17% | 5.17% | 12.1 |
| 江苏银行600919.SH | 银行 | -0.68 | 6.63 | 36 | +0.12% | 2.67% | 41.1 |
| 川投能源600674.SH | 公用事业 | -0.68 | 5.15 | 13 | -0.85% | 2.90% | 6.9 |
| 广汇能源600256.SH | 石油石化 | -0.67 | 2.81 | 23 | +0.10% | 6.50% | 15.2 |
| 宁波银行002142.SZ | 银行 | -0.67 | 5.53 | 32 | -0.22% | 2.03% | 21.0 |
| 长江电力600900.SH | 公用事业 | -0.67 | 3.13 | 49 | -0.58% | 3.73% | 119.3 |
| 瀚蓝环境600323.SH | 环保 | -0.65 | 5.55 | 22 | -0.67% | 1.95% | 2.5 |
| 心脉医疗688016.SH | 医药生物 | -0.65 | 4.30 | 20 | +0.25% | 6.59% | 4.6 |
| 中国平安601318.SH | 非银金融 | -0.65 | 2.85 | 69 | -0.20% | 6.96% | 360.5 |
| 江苏金租600901.SH | 非银金融 | -0.64 | 12.29 | 10 | +0.00% | 1.10% | 1.6 |
| 南京银行601009.SH | 银行 | -0.63 | 12.63 | 17 | -0.61% | 0.92% | 5.8 |
| 招商银行600036.SH | 银行 | -0.63 | 5.45 | 40 | -0.24% | 2.34% | 106.3 |
⚠️ 尾部避雷区这不是选股榜 · 规则计算,AI 不参与改写
⚠ 这不是选股榜,是避雷榜。入选条件是三个尾部指标同时处于极端:杠杆载荷(占自由流通市值)截面前 5%、偿还单边提速残差前 10%、以及近 10 个交易日里融资买入额被按成零的天数 ≥3 天。(当日三条同时命中的样本不足 3 只,已放宽为前两条。)
它描述的是杠杆结构脆弱,不是"会跌"。本站绝不推算平仓价、维持担保比例或预警线 —— 维保比例是账户级、跨多只持仓的,任何按个股推算出来的"平仓价"都是编的。另需注意:这类标的真正出事时往往是连续跌停,一字跌停当天卖不掉,所以这张榜的"规避"在执行层面也是打折的。
它描述的是杠杆结构脆弱,不是"会跌"。本站绝不推算平仓价、维持担保比例或预警线 —— 维保比例是账户级、跨多只持仓的,任何按个股推算出来的"平仓价"都是编的。另需注意:这类标的真正出事时往往是连续跌停,一字跌停当天卖不掉,所以这张榜的"规避"在执行层面也是打折的。
| 股票 | 行业 | 杠杆载荷 | 载荷残差 截面分位 | 偿还提速 截面分位 | 买入熄火 近10日天数 | 20日涨跌 | 融资余额 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 武汉天源301127.SZ | 环保 | 10.31% | 96% | 97% | 0 | -12.10% | 5.8 |
| 联特科技301205.SZ | 通信 | 9.26% | 97% | 94% | 0 | +6.55% | 17.8 |
| 江淮汽车600418.SH | 汽车 | 14.17% | 98% | 91% | 0 | -2.19% | 53.6 |
🎯 因子有效性记分牌多目标 × 多持有期 × 两条对照臂 · 由数据裁决哪个读数还能用
| 候选因子 | 预期 符号 | 全样本 IC 5/10/20/30日 | 近250日 IC 5/10/20/30日 | 行业中性 30日 | 市值中性 30日 | 生产池 30日 | 非重叠t 30日 | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 融资净增持股本占比 | − | -0.034 / -0.040 / -0.042 / -0.039 | -0.021 / -0.019 / -0.006 / -0.004 | -0.033 | -0.039 | -0.050 | -3.5 | 失效 |
| 杠杆流向正交残差 | + | -0.012 / -0.014 / -0.013 / -0.010 | -0.001 / +0.002 / +0.013 / +0.020 | -0.011 | -0.010 | -0.008 | -1.9 | 失效 |
| 杠杆盘换手超额 | − | +0.016 / +0.019 / +0.021 / +0.021 | +0.028 / +0.032 / +0.043 / +0.050 | +0.029 | +0.028 | +0.012 | +1.1 | 钝化 |
| 融资盘追涨杀跌系数 | − | -0.031 / -0.037 / -0.043 / -0.047 | -0.028 / -0.030 / -0.034 / -0.036 | -0.053 | -0.050 | -0.045 | -2.5 | 钝化 |
| 杠杆成本线溢价 | − | -0.005 / -0.005 / -0.007 / -0.011 | +0.016 / +0.018 / +0.013 / +0.007 | -0.015 | -0.015 | -0.021 | -0.8 | 失效 |
| 融资偿还单边提速 | − | -0.025 / -0.028 / -0.031 / -0.033 | -0.027 / -0.032 / -0.040 / -0.034 | -0.025 | -0.032 | -0.046 | -3.4 | 钝化 |
| 杠杆载荷极端档 | − | +0.001 / +0.001 / +0.000 / +0.001 | +0.001 / +0.002 / +0.002 / +0.003 | -0.001 | +0.002 | +0.009 | +0.2 | 失效 |
| 融资买入浓度突变 | − | -0.016 / -0.016 / -0.018 / -0.017 | -0.005 / -0.004 / -0.002 / +0.001 | -0.017 | -0.016 | -0.019 | -3.5 | 失效 |
| 融资买入熄火天数 | − | -0.012 / -0.015 / -0.015 / -0.013 | -0.006 / -0.008 / -0.009 / -0.003 | -0.013 | -0.013 | -0.021 | -3.0 | 失效 |
| 〔对照臂〕反转基准臂(−ret20) | ? | +0.040 / +0.046 / +0.054 / +0.058 | +0.026 / +0.024 / +0.011 / +0.023 | +0.044 | +0.054 | +0.078 | +2.9 | 失效 |
| 〔对照臂〕换手率零成本臂 | ? | -0.064 / -0.076 / -0.089 / -0.095 | -0.058 / -0.063 / -0.068 / -0.068 | -0.097 | -0.100 | -0.133 | -3.7 | 仍在工作 |
怎么读这张表:每个因子并排四个验证目标 —— 绝对收益、行业中性、市值中性、以及线上选股池子集(冷门股+中证2000)。只有分组去均值才会改变截面排序;减去全市场同一个标量对 RankIC 完全没有影响,那是常见的假中性化。
判定看符号,不只看大小:近 250 日 IC 与全样本同向且 ≥0.06 记「仍在工作」、0.03~0.06 记「钝化」、<0.03 记「失效」;若近期变成反向且 ≥0.06,记「反号」 —— 那不是还在工作,而是照既定方向用会主动亏钱。
两条对照臂必须一起读:①反转基准臂(−20日动量)—— 实测 ρ(融资余额变动, 同期收益)=+0.45,在 20-30 日反转主导的 A 股截面上,任何跟随价格的流量因子"跑出负 IC"是默认结局,不构成任何证据;②换手率臂 —— 线上 122 因子里根本没有换手率,所以两融因子报出的"增量"有相当概率只是"第一次把换手率引进来"。两融因子必须跑赢这两条臂才算有话说。
非重叠 t 用每 30 天取 1 个样本估计,朴素 t 会因日自相关 0.9+ 把显著性放大好几倍。
⚠ 这张表最该被记住的一行,是一条对照臂而不是候选因子。换手率零成本臂 的全样本 IC30 = -0.0946、在**线上选股池**上 -0.1330,比最强的两融候选因子(融资盘追涨杀跌系数,-0.0466)还强。而它是 daily_basic 里早就落地、零额外成本、且线上 122 个量价因子里根本没有的换手率。
这条对照臂原本只是用来防"报出的增量其实来自第一次引入换手率",结果它本身成了整块记分牌上唯一还在工作的读数 —— 在为两融数据找 alpha 之前,先把这个免费的补上更划算。
判定看符号,不只看大小:近 250 日 IC 与全样本同向且 ≥0.06 记「仍在工作」、0.03~0.06 记「钝化」、<0.03 记「失效」;若近期变成反向且 ≥0.06,记「反号」 —— 那不是还在工作,而是照既定方向用会主动亏钱。
两条对照臂必须一起读:①反转基准臂(−20日动量)—— 实测 ρ(融资余额变动, 同期收益)=+0.45,在 20-30 日反转主导的 A 股截面上,任何跟随价格的流量因子"跑出负 IC"是默认结局,不构成任何证据;②换手率臂 —— 线上 122 因子里根本没有换手率,所以两融因子报出的"增量"有相当概率只是"第一次把换手率引进来"。两融因子必须跑赢这两条臂才算有话说。
非重叠 t 用每 30 天取 1 个样本估计,朴素 t 会因日自相关 0.9+ 把显著性放大好几倍。
⚠ 这张表最该被记住的一行,是一条对照臂而不是候选因子。换手率零成本臂 的全样本 IC30 = -0.0946、在**线上选股池**上 -0.1330,比最强的两融候选因子(融资盘追涨杀跌系数,-0.0466)还强。而它是 daily_basic 里早就落地、零额外成本、且线上 122 个量价因子里根本没有的换手率。
这条对照臂原本只是用来防"报出的增量其实来自第一次引入换手率",结果它本身成了整块记分牌上唯一还在工作的读数 —— 在为两融数据找 alpha 之前,先把这个免费的补上更划算。
🧾 因子体检表含成交额安慰剂与换皮判定 · 规则计算,AI 不参与
| 候选因子 | 预期 | 全样本 IC30 | 近250日 IC30 | 生产池 IC30 | 成交额 安慰剂IC | 与代理集 最大ρ | 换皮 判定 | 生产池 覆盖率 | 状态 | 机制与预注册理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 融资净增持股本占比 | − | -0.039 | -0.004 | -0.050 | -0.040 ⚠ | +0.34 amtchg | 独立 | 48% | 失效 | 真股数口径;但预期与动量部分共线,一半信息是价格 |
| 杠杆流向正交残差 | + | -0.010 | +0.020 | -0.008 | -0.021 ⚠ | +0.08 amtchg | 独立 | 48% | 失效 | 剥掉追涨/热度/规模/题材后的私有信息;与上一条**故意反号** |
| 杠杆盘换手超额 | − | +0.021 | +0.050 | +0.012 | +0.096 ⚠ | +0.37 lnmv | 独立 | 48% | 钝化 | 久期/钱的性格;★预注册条件翻转,须分涨跌子样本 |
| 融资盘追涨杀跌系数 | − | -0.047 | -0.036 | -0.045 | -0.061 ⚠ | +0.44 turn20 | 独立 | 48% | 钝化 | 朋友那句话的正确形式化;验收看尾部不看 RankIC |
| 杠杆成本线溢价 | − | -0.011 | +0.007 | -0.021 | -0.000 | +0.21 vol20 | 独立 | 48% | 失效 | 杠杆资金择时重心 vs 全市场重心;除权在相除时抵消 |
| 融资偿还单边提速 | − | -0.033 | -0.034 | -0.046 | -0.005 | +0.62 amtchg | 换皮 | 48% | 钝化 | rzche 单独看;深市恒等式之外唯一的独立通道 |
| 杠杆载荷极端档 | − | +0.001 | +0.003 | +0.009 | -0.069 | -0.03 lnmv | 独立 | 48% | 失效 | ★只在尾部;全截面 RankIC 接近 0 是预期内的 |
| 融资买入浓度突变 | − | -0.017 | +0.001 | -0.019 | -0.033 ⚠ | +0.12 amtchg | 独立 | 48% | 失效 | 边际买盘的杠杆含量;单日值 90% 方差是成交额噪声 |
| 融资买入熄火天数 | − | -0.013 | -0.003 | -0.021 | - | +0.04 vol20 | 独立 | 48% | 失效 | ★只在尾部;制度状态位,零成本可算但没人算 |
| 〔对照臂〕反转基准臂(−ret20) | ? | +0.058 | +0.023 | +0.078 | - | -1.00 ret20 | 冗余 | 48% | 失效 | 对照臂,不是候选因子 |
| 〔对照臂〕换手率零成本臂 | ? | -0.095 | -0.068 | -0.133 | - | +1.00 turn20 | 冗余 | 48% | 仍在工作 | 对照臂,不是候选因子 |
这张表最该看的一列是「成交额安慰剂 IC」。做法是把每条公式里的 融资余额 / 融资买入额 / 融资偿还额 换成成交额的同构量(20日均成交额 / 当日成交额 / 昨日成交额),股票池、掩码、价格、股本全部不变,原样重算一遍。融资买入额与成交额在个股时序上相关 0.8+,"最惨几天的偿还份额""偿还加速度""买入额加权成本"这些形状对任何成交型序列都成立。若安慰剂 IC 与真版量级相当(表中标红 ⚠),那这条因子测的就是成交额的形状,不是杠杆 —— 这一条比任何相关系数表都硬。
换皮判定的诚实边界:线上那 122 个量价因子建在小时线上,复算一遍要动 80G 分钟库,不适合月频任务。这里用同源代理集(5/20/60日动量、20日换手、成交额变化、波动率、自由流通市值、20日上涨日占比、20日区间位置)估相关性上界,这是代理集,不是那 122 条本身。|ρ|>0.6 判换皮、>0.9 判冗余。
生产池覆盖率决定这些因子将来能不能进线上选股模型:线上选的是「冷门股 + 中证2000」共约 3401 只,而两融标的股票只有约 3513 只、其中约 1799 只已是沪深300/500/1000 成分 —— 生产池大概只有一半在两融池内,且缺失系统性偏小、偏冷、偏低流动性。硬塞进模型,树会先学会"这一列是不是空的"当市值代理。所以本页当前定位是观察工具,不入模。
换皮判定的诚实边界:线上那 122 个量价因子建在小时线上,复算一遍要动 80G 分钟库,不适合月频任务。这里用同源代理集(5/20/60日动量、20日换手、成交额变化、波动率、自由流通市值、20日上涨日占比、20日区间位置)估相关性上界,这是代理集,不是那 122 条本身。|ρ|>0.6 判换皮、>0.9 判冗余。
生产池覆盖率决定这些因子将来能不能进线上选股模型:线上选的是「冷门股 + 中证2000」共约 3401 只,而两融标的股票只有约 3513 只、其中约 1799 只已是沪深300/500/1000 成分 —— 生产池大概只有一半在两融池内,且缺失系统性偏小、偏冷、偏低流动性。硬塞进模型,树会先学会"这一列是不是空的"当市值代理。所以本页当前定位是观察工具,不入模。
🔁 融券:唯一一个交易所直接给股数的字段
融券余量(rqyl)当日合计 10.74 亿股 —— 注意单位是股,不是元。这是 margin_detail 里唯一原生就是股数的字段:不需要折算、不受除权影响、也不会被价格污染。而融资那一侧交易所只给元,所以"融资股数"必须自己用逐日 VWAP 折出来 —— 绝大多数人却拿"余额÷收盘价"当股数用,那正是本页开头那张卡讲的陷阱。
但融券本身已经不能用了:当日全池融券余额 164.4 亿,仅为融资余额的 0.67%;截面上 12.7% 的标的融券余额恒为零、中位数只有 78 万元。2024-07-11 转融券全面暂停后,融券的横截面区分度已被行政性地摧毁(全市场 2024-01 的 658 亿 → 2024-08 的 114 亿)。所以本页不出任何融券排行榜,融券只在上面那条管线自检里当"已知答案的测试用例"用。
融券余量(rqyl)当日合计 10.74 亿股 —— 注意单位是股,不是元。这是 margin_detail 里唯一原生就是股数的字段:不需要折算、不受除权影响、也不会被价格污染。而融资那一侧交易所只给元,所以"融资股数"必须自己用逐日 VWAP 折出来 —— 绝大多数人却拿"余额÷收盘价"当股数用,那正是本页开头那张卡讲的陷阱。
但融券本身已经不能用了:当日全池融券余额 164.4 亿,仅为融资余额的 0.67%;截面上 12.7% 的标的融券余额恒为零、中位数只有 78 万元。2024-07-11 转融券全面暂停后,融券的横截面区分度已被行政性地摧毁(全市场 2024-01 的 658 亿 → 2024-08 的 114 亿)。所以本页不出任何融券排行榜,融券只在上面那条管线自检里当"已知答案的测试用例"用。
🔍 管线自检(规则计算,AI 不参与改写)
已知答案的测试用例:逐日截面随机重排 —— 把因子值在每一天的截面内打乱,保留股票池、掩码、前向收益不变,只打断"哪个值属于哪只股票"这一层对应关系。答案严格是 0,任何显著偏离都只能来自对齐/掩码/前向收益构造的错位。
重排后 IC:mgn_qflow_20 -0.0001、mgn_flow_resid_20 -0.0000、lev_churn_x_20 -0.0006、lev_corr_60 +0.0000 逐日截面随机重排后 IC 全部 ≈ 0,对齐/掩码/前向收益构造无错位 ✓
一个记下来的教训:失去含义的指标不会变成噪声,而会变成别的东西的代理。
本页最初的自检用的是「融券占两融比重」:2024-07-11 转融券全面暂停后,融券余额从 658 亿掉到 114 亿、占两融从 8.78% 掉到 0.56%,当日截面上还有 12.7% 的标的融券余额恒为零 —— 看起来「段③不可能有信息」是个完美的已知答案。实测证明这个前提是错的:
①≤转融券暂停 IC=-0.0275(n=1281) ②暂停~了结 IC=-(n=18) ③了结之后 IC=-0.0592(n=445)
段③ IC=-0.0592 —— 它没有变成噪声,而是**退化成了市值代理**(ρ(rq_share, 自由流通市值)≈+0.59,券停之后还借得到券的基本只剩大票)。这一段的教训比原本设想的更有用:一个指标失去原本含义之后不会变成噪声,而可能变成另一个东西的代理。 (对 [log自由流通市值, 20日换手] 残差化后仍有 −0.0488,只在真有融券的子样本内也有 −0.0512。)
所以它被降级为描述性诊断,不再充当判定断言;真正的管线断言换成了上面的重排检验。
标的池宽度逐年变化(分年 IC 不可平均的原因):2019 两融池内 1150/入榜 750/生产池覆盖 229/3401(7%)、2020 两融池内 1674/入榜 1576/生产池覆盖 547/3401(16%)、2021 两融池内 1990/入榜 1777/生产池覆盖 660/3401(19%)、2022 两融池内 2445/入榜 1961/生产池覆盖 761/3401(22%)、2023 两融池内 3167/入榜 2685/生产池覆盖 1180/3401(35%)、2024 两融池内 3327/入榜 2929/生产池覆盖 1334/3401(39%)、2025 两融池内 3428/入榜 3247/生产池覆盖 1563/3401(46%)、2026 两融池内 3479/入榜 3369/生产池覆盖 1660/3401(49%)。两融标的股票数从 2019 年的约 941 只涨到 2026 年的约 3513 只,差 3.7 倍;2019-08-19 一夜 +650 只、2022-10-21 +600 只。同一个 IC 在 941 只和 3513 只的截面上不是同一件事,所以本页所有分年 IC 并排展示但从不取平均。
阈值冻结:杠杆载荷极端档的绝对阈值 θ=17.10% 是在 2019-2021 段标定后冻结的 —— 用全样本或用今天的截面去标定再套回 2019,那是拿未来的知识划线。
诚实边界:代理集不是线上那 122 条本身(线上因子建在小时线上,复算需动 80G 分钟库);多重检验未做 FDR 校正;30 日标签+日自相关 0.9+ 意味着 2019-2026 只有约 60-90 个独立窗口,IC 均值标准误就在 0.02-0.03 量级。
已知答案的测试用例:逐日截面随机重排 —— 把因子值在每一天的截面内打乱,保留股票池、掩码、前向收益不变,只打断"哪个值属于哪只股票"这一层对应关系。答案严格是 0,任何显著偏离都只能来自对齐/掩码/前向收益构造的错位。
重排后 IC:mgn_qflow_20 -0.0001、mgn_flow_resid_20 -0.0000、lev_churn_x_20 -0.0006、lev_corr_60 +0.0000 逐日截面随机重排后 IC 全部 ≈ 0,对齐/掩码/前向收益构造无错位 ✓
一个记下来的教训:失去含义的指标不会变成噪声,而会变成别的东西的代理。
本页最初的自检用的是「融券占两融比重」:2024-07-11 转融券全面暂停后,融券余额从 658 亿掉到 114 亿、占两融从 8.78% 掉到 0.56%,当日截面上还有 12.7% 的标的融券余额恒为零 —— 看起来「段③不可能有信息」是个完美的已知答案。实测证明这个前提是错的:
①≤转融券暂停 IC=-0.0275(n=1281) ②暂停~了结 IC=-(n=18) ③了结之后 IC=-0.0592(n=445)
段③ IC=-0.0592 —— 它没有变成噪声,而是**退化成了市值代理**(ρ(rq_share, 自由流通市值)≈+0.59,券停之后还借得到券的基本只剩大票)。这一段的教训比原本设想的更有用:一个指标失去原本含义之后不会变成噪声,而可能变成另一个东西的代理。 (对 [log自由流通市值, 20日换手] 残差化后仍有 −0.0488,只在真有融券的子样本内也有 −0.0512。)
所以它被降级为描述性诊断,不再充当判定断言;真正的管线断言换成了上面的重排检验。
标的池宽度逐年变化(分年 IC 不可平均的原因):2019 两融池内 1150/入榜 750/生产池覆盖 229/3401(7%)、2020 两融池内 1674/入榜 1576/生产池覆盖 547/3401(16%)、2021 两融池内 1990/入榜 1777/生产池覆盖 660/3401(19%)、2022 两融池内 2445/入榜 1961/生产池覆盖 761/3401(22%)、2023 两融池内 3167/入榜 2685/生产池覆盖 1180/3401(35%)、2024 两融池内 3327/入榜 2929/生产池覆盖 1334/3401(39%)、2025 两融池内 3428/入榜 3247/生产池覆盖 1563/3401(46%)、2026 两融池内 3479/入榜 3369/生产池覆盖 1660/3401(49%)。两融标的股票数从 2019 年的约 941 只涨到 2026 年的约 3513 只,差 3.7 倍;2019-08-19 一夜 +650 只、2022-10-21 +600 只。同一个 IC 在 941 只和 3513 只的截面上不是同一件事,所以本页所有分年 IC 并排展示但从不取平均。
阈值冻结:杠杆载荷极端档的绝对阈值 θ=17.10% 是在 2019-2021 段标定后冻结的 —— 用全样本或用今天的截面去标定再套回 2019,那是拿未来的知识划线。
诚实边界:代理集不是线上那 122 条本身(线上因子建在小时线上,复算需动 80G 分钟库);多重检验未做 FDR 校正;30 日标签+日自相关 0.9+ 意味着 2019-2026 只有约 60-90 个独立窗口,IC 均值标准误就在 0.02-0.03 量级。
两融标的池的制度沿革(解释为什么所有榜单硬性要求"连续在池 ≥60 个交易日"):标的股票数从 2019 年的约 941 只涨到 2026 年的约 3513 只;2019-08-19 一夜 +650 只、2022-10-21 +600 只,北交所标的 2023-02 从 0 起步。新纳入的标的融资余额从近零基数起步,机械爬坡会让任何"变动率榜"彻底失真 —— 实测某 11 日窗口的名义当量涨幅前 15 名里,前 12 名全是当月新纳入的标的(某只期初余额仅 1523 万,涨幅 +1779%;另一只涨 +771% 而同期股价还跌了 17%)。2024-07-11 转融券全面暂停后,融券侧的横截面区分度已被行政性摧毁。
🧭 解读AI 增强版 · 数字与颜色恒由程序计算
🤖 以下解读由 AI(deepseek-v4-pro 深度推理)每日根据当日个股两融数据生成,含明确方向与结构性判断 · 数据与指标均为程序计算 · 属研究性观点,不构成投资建议,据此操作盈亏自负
① 当日杠杆流向净买入74亿 活跃中性
净买入 +74.1 亿 · 买入毛额 2,286 亿 · 偿还毛额 2,212 亿 · 占成交额 9.67%
这说明什么当日全池融资净买入+74.1亿元，由买入毛额2,286亿减去偿还毛额2,212亿得出。
毛额规模才是判断资金真实活跃度的关键：同样净买入为零，可能是“完全无交易”，也可能是“买入与偿还均达十亿”，两者对持股结构与后续影响截然不同。今日毛额水平意味着杠杆资金真实换手率达数百亿，并非平静。
怎么看融资买入占全市场成交额9.67%，这一比例需与自身近两三个月的历史位置比较才有意义。
当前读数处于中等区间，既未逼近情绪过热的警戒线，也未跌入冰点，表明杠杆情绪中性，暂时无需从该指标担忧。
② 20 日资金流向的结构中小盘杠杆加速流入
流入榜首 捷强装备 净买入 +0.7 亿(占期初余额 +97.8%)· 流出榜首 键邦股份 -1.7 亿 · 流入前15的行业分布:医药生物(3)、国防军工(2)、机械设备(2)、食品饮料(2)
这说明什么20日净流入前5全部是市值偏小的个股，且净买入占期初余额均超过80%：捷强装备+0.7亿（+97.8%，期间涨+14.6%）、信邦智能+0.7亿（+90.6%，-7.8%）、安记食品+0.5亿（+85.5%，+13.7%）、思泰克+1.9亿（+82.3%，-26.1%）、洁雅股份+0.6亿（+82.3%，+22.4%）。
这一结构显示两融份额正在从大市值向这些小票急剧迁移，尤其是思泰克期间股价下跌26%，融资仍净买入1.9亿，杠杆在其上明显加速。
怎么看净买入占期初余额的高比值衡量的是该个股自身的杠杆扩张速度，而非绝对规模。
当全市场处于加杠杆期时，这种扩张是随大流；若市场转入去杠杆，这类超高比例标的极易因流动性不足遭遇踩踏。当前这些加速股半数伴随下跌，其逆势加仓的脆弱性值得留意。
③ 股数与资金的背离智明达/探路者假股数增长
20 日股数变动最大的 15 只里,有 3 只"名义当量上升 >10% 但融资余额其实在下降" —— 股数是股价跌出来的,不是买出来的。
这说明什么20日真股数（逐日VWAP折算的真实净买卖股数）变动显示，智明达真股数-89.0%，而名义当量（余额÷收盘价）却+9.9%；探路者真股数-80.0%，名义当量+8.9%。
恒等式ln(股数变动)=ln(余额变动)-ln(价格变动)表明，名义当量上升完全是因为价格下跌拉升了余额与价格的比值，并非真实的融资买入。教学案例兆易创新也有同样逻辑：价跌48%时余额仅降14%，名义当量大增67%，但真实净买入为-32亿。
怎么看下跌股的“融资股数”上升是算术必然，绝不代表融资盘在买入。
判断资金是否真实流入的唯一方法是查看净买入（或真股数），不能依赖任何股价连跌时自动膨胀的余额比价指标。
④ 杠杆盘的性格(久期与顺逆势)跌时追涨杀跌更显著
追涨杀跌系数中位 +0.13(涨势股 +0.06 / 跌势股 +0.22)· 杠杆盘换手为全体的 2.57 倍 · 隐含持仓 18 天
这说明什么整体追涨杀跌系数中位+0.13，但分涨跌势看，涨势股仅+0.06，跌势股却高达+0.22。
这意味着在股价上行阶段，杠杆资金只是微弱顺势；而在下跌趋势中，净卖出与跌幅的正相关性更强——杠杆资金倾向于越跌越卖。同时，杠杆盘换手为全体的2.57倍，隐含持仓18天，成本重心中位+0.41%，显示资金整体略偏右侧。
怎么看这一栏描述的是资金的“性格”而非方向，但性格在回撤时兑现为风险。
低换手的解读必须分涨跌：涨势股低换手可能是长钱沉淀，跌势股低换手则可能反映深套动弹不得，两者对未来的含义相反。当前跌势股换手若开始萎缩，需警惕由深套转为被迫偿还的可能。
⑤ 杠杆资金的成本重心成本重心微高于市场
融资买入加权成本 / 全市场成交加权成本 − 1,中位 +0.41% · 10 分位 -0.41% · 90 分位 +1.91%
这说明什么融资买入加权成本与全市场成交加权成本的差值中位为+0.41%，10分位-0.41%，90分位+1.91%。
此计算将60日内融资买入额按个股VWAP折为股数，再回算加权均价，与同期全市场成交均价比较，复权基准相抵消，不受价格除权干扰。
怎么看重心略正说明整体杠杆资金的进场时机稍落后于全市场平均成本，但差值微小。
只有两端极端值（如90分位+1.91%以上）才具信息含量，中间大片属于噪声，不能用来判断单只个股。
⑥ 尾部结构风险3只触发极端风险档
当日有 3 只标的同时处于"杠杆载荷截面前 5% + 偿还单边提速前 10%"。杠杆载荷(占自由流通市值)中位 6.79%、90 分位 10.56%
这说明什么当日有3只标的同时满足“杠杆载荷（融资余额/自由流通市值）处于截面最高5%”以及“融资偿还单边提速处于截面最高10%”。
杠杆载荷中位6.79%、90分位10.56%，极端档意味着这些个股杠杆高且偿还压力正在急剧上升，买入通道极易被关闭。
怎么看这是避雷信号而非选股名单，它刻画的是杠杆结构的脆弱性，不预言下跌。
此类个股一旦大跌往往连续一字跌停，无法卖出，本站绝不推算任何个股平仓价或维持担保比例（该比例是账户级、跨多持仓的复合指标）。
⑦ 这些指标到底有没有用普遍钝化 仅换手有效
同向且最强的近 250 日 IC = 0.050(来自「杠杆盘换手超额」) · 反转基准臂全样本 IC30 = +0.058
这说明什么近250日IC最强的两融因子是“杠杆盘换手超额”，IC=+0.050（方向符合预期但值偏弱）。其余绝大多数因子均已失效或钝化：融资净增持股本占比IC=-0.004、杠杆流向正交残差IC=+0.020、杠杆成本线溢价IC=+0.007、杠杆载荷极端档IC=+0.003、融资买入浓度突变IC=+0.001、融资买入熄火天数IC=-0.003，均处于无区分力或反号状态。
唯一仍在稳定工作的因子是“换手率零成本臂”（近250日IC=-0.068，生产池IC=-0.133），说明截面上的负向选股能力还有残留信号。
怎么看榜单、股数分解与算术教学卡仅依赖恒等式和净值数据，不受因子失效影响。
但若有人试图基于两融指标直接构建截面多空策略，当前环境几乎全部指标无法提供可靠alpha，盲目按历史方向使用可能主动亏损。
🧭 当日整体判断温和净流入 结构脆性隐忧
当日两市融资净买入+74.1亿元，买入成交占比9.67%，杠杆情绪中性偏暖。但20日资金流向高度集中于小市值个股，前5名融资净买入均占期初余额80%以上，其中思泰克期间下跌26%仍净流入1.9亿，这种逆势加杠杆的结构隐含流动性风险。杠杆盘性格显示跌势股追涨杀跌系数高达+0.22，一旦趋势逆转，极易引发连锁偿还。尾部有3只个股同时触发载荷与偿还双极端警示，结构脆弱性不容忽视。
因子有效性记分牌亮起红灯：绝大部分两融截面因子已失效或钝化，仅杠杆盘换手超额和换手率臂尚存微弱预测力。这意味着当前不能依赖任何两融流量指标进行方向性押注。综合来看，杠杆资金仍在温和进场，但内部结构恶化，高杠杆小票的脆性正在累积，整体宜保持防御心态，避免盲目跟随激进杠杆标的。
以上为基于当日个股两融数据的结构性研判,不构成投资建议,据此操作盈亏自负。本页出现的个股仅为数据统计展示,不是推荐;尾部名单是避雷提示而非选股。本页不推算任何平仓价与维持担保比例。
数据与口径:tushare margin_detail(逐股融资融券明细,rzye/rzmre/rzche 单位为元,rqyl/rqmcl 单位为股)、
daily(复权收益一律走其 pct_chg,pre_close 已含除权调整)、daily_basic(自由流通股本与市值)。
面板 224 个交易日(2025-09 起),口径版本 v1
· IC 检验截至 20260727(月频更新,页面只读不算)。
注意:① 两融 T+1 披露,本页恒为 T−1,工作日 09:45 / 10:45 各补跑一次; ② ETF 与北交所标的已按股票白名单剔除(实测单日 4417 行里只有约 3513 行是 A 股股票), 沪深任一交易所当日零行则整日丢弃、绝不补零; ③ 停牌股仍会出现在两融明细里(买入额恒为零而偿还额照常),已与当日成交额内连接剔除, 其资金流置为缺失而非置零;跌停日融资买不进去,买入额塌陷而偿还照常,已单独设闸; ④ 上交所每半年有 4~6 天出现全所同步的非交易性批量调整(余额变动与买卖毛额对不上,相对误差 >1e−4), 该日资金流已置为缺失;深交所全时段精确吻合; ⑤ 行业为半点位时点:成分表只记纳入日、不记调出日,早年被调出行业的股票会沿用当前标签; ⑥ 本页为研究性观点,不构成投资建议,据此操作盈亏自负;个股仅为数据展示,不构成推荐。
生成于 2026-08-10 10:45 · 推荐日 2026-08-10 · 数据截止 2026-08-07
注意:① 两融 T+1 披露,本页恒为 T−1,工作日 09:45 / 10:45 各补跑一次; ② ETF 与北交所标的已按股票白名单剔除(实测单日 4417 行里只有约 3513 行是 A 股股票), 沪深任一交易所当日零行则整日丢弃、绝不补零; ③ 停牌股仍会出现在两融明细里(买入额恒为零而偿还额照常),已与当日成交额内连接剔除, 其资金流置为缺失而非置零;跌停日融资买不进去,买入额塌陷而偿还照常,已单独设闸; ④ 上交所每半年有 4~6 天出现全所同步的非交易性批量调整(余额变动与买卖毛额对不上,相对误差 >1e−4), 该日资金流已置为缺失;深交所全时段精确吻合; ⑤ 行业为半点位时点:成分表只记纳入日、不记调出日,早年被调出行业的股票会沿用当前标签; ⑥ 本页为研究性观点,不构成投资建议,据此操作盈亏自负;个股仅为数据展示,不构成推荐。
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